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以智能手机为代表的移动终端出货量高速增长。2011年全球智能手机出货已经达到了4.9亿部，预计2015年全球智能手机出货量将超过11亿。除智能手机外，平板电脑的出货量到2015年亦将增长至3.3亿台。

手机产品镜头像素升级提升市场空间。在出货量快速提升的同时，智能手机摄像头的像素也在不断升级。此外，手机配备双摄像头正逐渐成为新趋势，前臵摄像头将用于视频通话。我们预计，公司2012年5MP及以上手机镜头和模组的出货占比将达到20-30％。

车载产品领域带来新成长。与安全相关的汽车成像设备使用得越来越广泛。预计在车载领域，感光芯片的出货量从650万增长到4680万，2010年-2015年CAGR达到47.5％。根据目前规划，未来三年公司车载产品收入年均增白山癫痫病专科医院哪些最好长达到50％应属于大概率事件。

首次给予"买入”评级。预计公司手机相关产品的收入在未来几年将保持较快速度的增长，伴随手机相关产品像素升级以及配备双镜头之趋势日益明显，公司近几年收入将超过国内手机制造商之平均增长速度。我们预计2011、2012年收入分别增长35％和24％，对应净利润增长47％和23％。我们认为公司估值理应高于手机制造商而低于瑞声科技（行情，资讯，评论），因此给予其2.95港币之目标价，对应2011年市盈率为13倍，较昨日收市价2.27港币仍有30％的上升空间，首次评级为买入。